孤峤蟠烟，层涛蜕月，骊宫夜采铅水。汛远槎风，梦深薇露，化作断魂心字。红磁候火，还乍识、冰环玉指。一缕萦帘翠影，依稀海天云气。
几回殢娇半醉，剪春灯、夜寒花碎。更好故溪飞雪，小窗深闭。荀令如今顿老，总忘却尊前旧风味。漫惜余薰，空篝素被。
【译文及注释】
孤独耸立的海中礁石上缭绕着浓烟，层层云涛蜕尽二淡月出现，鲛人趁着夜晚，到骊宫去采集清泪般的龙涎。风送竹筏随着海潮去远，夜深时龙涎和着蔷薇花的清露进行研炼，化作心字形篆香而令人凄然魂断。龙涎装入红瓷盒后用文火烘焙，又巧妙地制城经营的指环。点燃时一缕翠烟萦绕在幕帘，仿佛是海气云天。
暗想从前，她不知道有多少次撒娇耍蛮，故意喝的半醉不醉，轻轻的把灯火往碎剪。更兼故乡的溪山，飘扬着轻雪漫漫，我们把小窗一关，那情味真是令人感到陶醉香甜。而今，我如同荀令老去，早已忘却昔年酒宴间那温馨与缠绵。徒然爱惜当年留下的余香，已然把素被放在空空的熏笼上，以此来熨贴一下伤透的心田。
1、天香：词牌名，双片九十六字，前片四仄韵，后片六仄韵。龙涎香：古代香料。
2、孤峤（qiáo）蟠烟：《岭南杂记》，“龙涎于香品中最贵重，出大食国西海之中，上有云气罩护，下有龙蟠洋中大石，卧而吐涎，飘浮水面，为太阳所烁，凝结而坚，轻若浮石，用以和众香，焚之，能聚香烟，缕缕不散。”孤峤指的就是传说中龙所蟠伏的海洋中大块的礁石；蟠烟，蟠绕的云烟，就是龙上罩护的.云气。所谓的龙涎据说就是抹香鲸的肠内分泌物。
3、层涛蜕月：波涛映月如闪动的龙鳞。
4、骊（lí）宫：谓骊龙所居之地。“骊”字盖指骊龙而言。铅水：骊龙的涎水。黑龙称为骊龙，成语有“探骊得珠”。
5、汛远槎风：采香的人乘木筏（槎）随潮汛而去。“汛”字为潮汛之意，“槎”字指鲛人乘槎至海上采取龙涎，随风趁潮而远去，于是此被采之龙涎遂永离故居不复得返矣。此典出自张华《博物志》“有人居海上，年年八月见浮槎去来不失期”。
6、梦深薇露：龙涎香要用蔷薇水（香料）调制，这里把龙涎作为有情之物来写——对故乡的离梦渗透了蔷薇水。薇露，意指蔷薇水是一种制造龙涎香时所需要的重要香料。
7、断魂心字：“心字”原来正是一种篆香的形状，明杨慎《词品》即曾载云：“所谓心字香者，以香末萦篆成心字也。”
8、红甆（cí）候火：《香谱》说龙涎香制时要“慢火焙，稍干带润，入甆盒窨。”红甆，指存放龙涎香之红色的甆盒。候火，指焙制时所需等候的慢火。
9、冰环玉指：香制成后的形状，有的像白玉环，有的像女子的纤纤细指。
10、依稀海云天气：焚香时，前面引的《岭南杂记》说龙涎香“能聚香烟，缕缕不散”，好像把故居的“海云天气”都带回来了。
11、殢（tì）娇：困顿娇柔。这里开始回想焚香的女子。“殢”原为慵倦之意，此处意为半醉时的娇慵之态，自当为男子眼中所见女子之情态。
12、花碎：这花是灯花。
13、小窗深闭：在故乡，外面雪花纷飞，屋内却红袖添香，纤手挑灯，读书养性两相宜，确实是太好了。《香谱》说焚龙涎香应在“密室无风处”，“小窗深闭”隐含了这个意思。
14、荀令：指的是三国时代做过尚书令的荀彧，爱焚香。据习凿齿《襄阳记》所载云：“荀令君至人家坐幕，三日香气不歇。”
15、谩（mán）惜余熏，空篝（gōu）素被：篝，是指熏香所用的熏笼，香于笼中而熏的衣物。古人焚香时，常把被子放在笼上熏。作者明知无用，香已燃完，还是把被子放在笼上。
【赏析】
此词为诗人王沂孙歌咏龙涎香以寄托身世悲感之作。上片写采制龙涎香的过程。“孤峤”三句描绘出一幅峭岩高耸，波涛层叠的奇绝辽阔的海域景观，点明龙涎香产地及特征，渲染出海峤的奇幻色彩和采香的月夜景观。“夜采”句写鲛人从骊龙洞窟采集铅水一样的银色龙涎，暗示龙涎采离“骊宫”清泪晶莹，暗寓了词人对故国的眷恋。“汛远”三句写制香，从海槎乘海上风潮远去，继而将龙涎香和蔷薇花露研为粉尘，化作心字篆香。“红磁”四句写燃香，点出龙涎香制成各种精巧形状，眼望缕缕翠烟碧影之萦绕，词人顿时联想到“孤峤蟠烟”在海天辽阔的峭岩烟云蟠绕的景象，写出龙涎香直至焚毁亦眷恋“骊宫”故地的本性。下片转入对当年焚香的回忆，感念撩人心旌的旧事。“几回”四句追忆昔日“故溪飞雪，小窗深闭”的夜寒时刻，看玉人娇慵半醉剪碎灯花的温馨的情景，然而“更好”者乃是与玉人共同品味那龙涎香令人断魂心醉的香韵，它为情侣欢会增添了无限缱绻的氛围。“荀令”四句以荀彧“至人家坐幕三日香气不歇”的典故，隐喻自身虽已“顿老”衰颓，将尊前旧时风情趣味全已忘却，唯独没有忘却龙涎香韵。“漫惜”写徒然地恋惜当年留下的余香。玉人渺然，龙涎香消，惟残“余薰”，亦令词人弥足珍惜，将素被覆于昔日薰香之竹笼，犹望残香余韵之尚存。然而往事长逝而不返，怅惘哀痛，令人深思。
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